Alternativas a Markowitz: métodos simples de construcción de carteras

Abstract

[spa] La aplicación del modelo de selección y construcción de carteras de Markowitz es compleja. Kirby y Ostdiek (2012) proponen alternativas más sencillas y, a la vez más eficientes que la diversificación ingenua: volatility timing y beta timing. En este trabajo se aplican los cuatro métodos mencionados al Ibex- 35 y a una serie de índices bursátiles para observar si con un método en concreto se obtiene mejores resultados. La conclusión a la que se llega es que dependiendo del momento en que se encuentre la economía, una metodología es mejor que otra: el modelo de Markowitz es mejor en épocas de crisis y sus alternativas en momentos de bonanza económica.

[eng] The portfolio selection and construction of Markowitz is complicate practically. Kirby and Ostdiek (2012) suggest simpler alternatives that are also more efficient than naïve diversifcation: volatility timing and beta timing. In this paper, the four mentioned methods are used for Ibex-35 and a group of stock indexes in order to observe whether one’s performance is higher than the rest. The answer is that it depends on the economic moment: Markowitz model is better in times of crisis while its alternatives are better in times of economic boom.